Category Archives: Whims

– 011 Plongée dans l’inconnu

Après ces deux semaines, il semble que les banques centrales nous fassent plonger dans l’inconnu des profondeurs d’un océan de liquidités à venir. A court terme, c’est certainement le manque d’oxygène qui va nous manquer. L’économie mondiale se contracte de plus en plus. Mais l’inconnu, c’est magnifique! Et toute cette liquidité nous rend plus fort, si elle ne nous tue pas.

Magnifique vidéo d’une plongée en apnée.

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– Comparer la Suisse à la Chine?

On m’a envoyé ce matin l’article de M. Santi. Article très amusant.

On y compare la Suisse à la Chine, annonçant d’un pied d’estale qu’elle profite égoïstement du marché européen, et qu’elle sera bientôt « en accusation par ses partenaires comme “manipulatrice” ». Il y a juste un petit problème avec cette supposition. En effet, pour qu’un tel argument soit valable, il faudrait au moins que la Suisse ait une balance commerciale positive avec l’Union Européenne, c’est-à-dire qu’elle exporte plus vers l’UE européenne qu’elle n’en importe, profitant ainsi d’une consommation étrangère pour son industrie, tout comme la Chine profite de la consommation américaine pour la sienne.

Mais voilà un des petits problèmes de cet article. La Suisse a justement une balance commerciale déficitaire avec l’UE. Chaque année elle importe pour 40 milliards de plus qu’elle n’exporte vers l’UE, soutenant ainsi la production européenne. Et c’est en exportant dans le reste du monde, notamment en Chine, avec laquelle la Suisse et l’un des rares pays occidentaux à avoir une balance commerciale positive, que ce petit pays peut engendrer les revenus qui lui permettent d’acheter des produits européens.

Ce qui est encore plus amusant, ou tragique, c’est qu’à cause de cette balance commerciale déficitaire, le CHF devrait naturellement se dévaluer face à l’Euro. Ceci améliorerait la compétitivité de la Suisse face à l’UE, lui permettant de rééquilibrer sa balance commerciale.

C’est tout même étonnant d’être un si bon client, qui soutient l’industrie européenne par ses achats, et de se faire traiter de « partenaire déloyale ».

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– La BNS jette-t-elle de l’argent par la fenêtre?

On nous parle sans cesse des folies de la BNS. Il paraît qu’elle a perdu la tête et qu’elle augmente son bilan de manière inconsidérée. 70% du PIB de la Suisse, quand la BoE, la BoJ et la BCE sont respectivement à 21%, 31% et 33% des économies qui les concernent !

Certes, mais parle-t-on de la qualité de ce bilan ? Alors que la BNS a un ratio d’endettement  de 6-1, soit plus de 15% de fonds propres, la BoE a un ratio de 109-1, la BoJ a 53-1 et la BCE a 35-1. Et de quoi est fait ce bilan ? Pour la BNS, d’obligations de première qualité de l’Allemagne, la Finlande, la Hollande.

De coup, s’il y a un miracle en Europe et que l’Euro grimpe, la BNS profite du miracle. Si l’Euro explose et qu’on revient à des monnaies nationales, la BNS est protégée contre le désastre.

Peut-être que Voltaire n’avait pas tort : « Si vous voyez un banquier suisse sauter par la fenêtre, suivez-le, il y a de l’argent à gagner ».

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– Romeo and Juliet

Two households, both alike in dignity,
In fair [Europa], where we lay our scene,
From ancient grudge break to new mutiny,
Where civil blood makes civil hands unclean.

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